AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(s10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱hì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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